Проблемы формирования дивидендной политики

Целью данной работы является анализ дивидендной политики российских и зарубежных компаний, сравнение дивидендной доходности, выявление привлекательных фондовых рынков.

Дивидендная политика - это политика акционерного общества в области распределения прибыли компании между держателями акций в виде дивидендов. Дивиденд - часть чистой прибыли акционерного общества после налогообложения, выплачиваемая акционерам в виде денежных средств, акций, имуществом, а также другими ценными бумагами.

Инвестор больше заинтересован в тех компаниях, где выплаты дивидендов происходят регулярно. Ему важно знать, какова будет годовая доходность акции, каков размер дивидендов, который он получит.

В настоящее время не все российские компании имеют выход на большой рынок, высокую доходность и доступ к котировкам акций. Исследование положений о дивидендной политике ряда российских компаний показало, что лишь небольшое количество компаний стараются найти оптимальное соотношение между распределением прибыли на развитие компании и выплатой дивидендов. Компании, входящие в структуру индекса ММВБ (MICEX) выплачивают 14,6% из чистой прибыли, в то время как зарубежные компании направляют примерно 40% прибыли на выплату дивидендов.

В целом рынок российских акций на сегодняшний день является достаточно нестабильным. Многие компании испытывают серьезные трудности в осуществлении эффективной дивидендной политики. Размер прибыли компаний, входящих в индекс ММВБ, сократился на 25%. Но для оценки доходности акций принципиальное значение имеет не абсолютный размер прибыли, а соотношение этой прибыли и капитализации. Последняя девальвация рубля не оказала принципиального влияния на это соотношение. При этом экспортоориентированные компании («Газпром», «Лукойл», «Э.ОН Россия», «Норникель» и др.) продолжили получать стабильную прибыль.

По мнению финансовых экспертов, из всех зарубежных акций американские являются самыми привлекательными. Они характеризуются высокой доходностью, постоянством выплаты и ростом дивидендов. В совокупности такие компании получили название «Dividend Aristocrats». Наше исследование подтвердило высокую доходность американского рынка. При этом в долгосрочном интервале доходность российских акций также демонстрирует высокий рост. Таким образом, имеет смысл включать иностранные акции для диверсификации своих вложений. В качестве параметра для выбора долей стоит оценить потенциальную доходность акции и стабильность выплаты дивидендов. Дивидендные выплаты должны расти каждый год. Если компания не повышает выплаты акционерам, то это сравнимо с банковским депозитом, где обещают определенный процент. Все это подтверждает важность для инвестора дивидендной политики компании, которая является одним из основных критериев оценки привлекательности акций.

Мочалова Д.С.