Денежно-кредитная политика банка России при режиме таргетирования инфляции

В настоящее время в мировой практике существует несколько режимов монетарного устройства в стране: монетарное таргетирование, таргетирование валютного курса, таргетирование инфляции и др. Чтобы ЦБ не потерял контроль над инфляцией, он должен обладать достаточной независимостью, а также денежные власти должны воздерживаться от таргетирования уровня или траектории других номинальных переменных. Существует ряд сложностей, с которыми сталкивается Россия при переходе в режим таргетирования инфляции. Основными проблемами являются: 1) проблема необходимости в независимости действий ЦБ от политики государства или полной согласованности целей ЦБ и органов государственной власти; 2) проблема доверия населения к денежным властям, где особую роль играют инфляционные ожидания; 3) зависимость российской экономики от нефтегазовых доходов и цен на данные ресурсы;
4) неразвитость финансовой системы; и др.

Россия на данный момент выглядит недостаточно подготовленной к политике таргетирования инфляции, поэтому переход к такой политике должен быть постепенным. Однако, основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов говорят о скором преодолении препятствий, стоящих на пути таргетирования инфляции: совместное принятие решения Правительства РФ и ЦФ РФ о стабильном снижении инфляции (в 2013 году до 5-6%, в 2014 и 2015 годах - до 4-5%), опубликование Банком России расширенных пресс-релизов, объясняющих принятые решения, стабилизация экономики посредством функционирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, сокращение прямого вмешательства Банка России в механизм курсообразования и создание условий для перехода к режиму плавающего валютного курса к 2015 году.

Таким образом, мы наблюдаем такую политику государства и Банка России, что «развитие и применение системы инструментов Банка России в предстоящий трехлетний период будут направлены на достижение целей денежно-кредитной политики с учетом перехода к режиму таргетирования инфляции...» (См.: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов).

Симонова О.А.